restaurer la confiance dans les finances
La France organise ses élections législatives le 30 juin et, au second tour, le 7 juillet. Les élections ont été avancées par le Premier ministre Emmanuelle Macron avant les résultats des élections européennes, qui ont confirmé le déclin des libéraux et la montée de l'extrême droite. Désormais, en plus d’une crise politique, le prochain gouvernement français est confronté à un autre défi : restaurer la confiance des investisseurs dans les finances du pays.
Avec un déficit qui dépassera les 5% au cours des deux prochaines années et une dette publique qui La Commission européenne s'attend à ce qu'elle continue de croître au-dessus de 110 % du PIB.la France devra retrouver le chemin de la stabilité pour se conformer à Bruxelles, tout en répondant aux revendications sociales du pays.
Elle est traditionnellement l'une des économies les plus fortes de la zone euro, mais la pandémie et la crise énergétique ont alourdi la situation macroéconomique de la France et les perspectives sont pires que celles de l'Espagne, par exemple. En fait, La Commission européenne a ouvert une procédure de déficit excessif pour le pays dirigé par Macron, alors que l’Espagne a échappé à cette punition. À l'automne, le gouvernement issu des urnes devra concevoir un plan budgétaire et le présenter à Bruxelles dans lequel il s'engage à réduire le déficit et à réorienter la trajectoire budgétaire.
Les élections anticipées ont semé l'incertitude dans la société et l'économie, en attendant de savoir qui préfèrent les Français pour que leurs données macroéconomiques retrouvent la vigueur à laquelle elles étaient habituées. « Les marchés n'aiment pas l'incertitude et le pari électoral du président français Macron a provoqué un début d'été nerveux », prévient-il. Alex Everettdirecteur des investissements d'abrdn.
« Même si les centristes français surprennent avec des résultats meilleurs que prévu, Macron a ouvert la boîte de Pandore »
Everett estime que quel que soit le résultat des sondages, les marchés resteront perturbés pendant un certain temps : « Même si les centristes français surprennent avec des résultats meilleurs que prévu, Macron a ouvert la boîte de Pandore et il est peu probable que les spreads y reviennent. » réduire à ses récents plus bas. Il met également en garde contre l'instabilité des marchés Alexandre Vidalresponsable des investissements de Deutsche Bank Espagne, qui estime que « le comportement du marché boursier continuera à être attractif, même si les problèmes géopolitiques et les élections en France et aux États-Unis pourraient provoquer de la volatilité à court terme ».
« Depuis une semaine, une prime de risque européenne s’accumule. Si le prochain gouvernement français met en œuvre un programme de relance – ce qui semble hautement improbable mais possible – il connaîtra sans aucun doute des perturbations similaires à celles vécues par le gouvernement de Liz Truss. Si l'on « suspend » simplement la réduction des déficits publics, la crise peut être évitée de peu, mais les spreads souverains continueront de fluctuer nerveusement en fonction de la réaction des autorités européennes et des agences de notation », prévient-il. Benjamin MelmanDSI d'Edmond de Rothschild AM.
Les trois analystes estiment que le scénario à court terme sera très compliqué, quel que soit le vainqueur des élections en France et qu'il faudra réorienter la situation économique. Et la raison n’est autre que le fait qu’« il doit commencer à prendre des décisions budgétaires difficiles », comme le reconnaît Aberdeen. En outre, ils préviennent que la polarisation peut aggraver la situation : « La formation d'une coalition désordonnée entravera sérieusement ce processus (de réduction du déficit) », indiquent-ils depuis Aberdeen et sont d'accord avec Generali Investments.
Pedro del Pozo, responsable des investissements de la Mutualidad, estime qu'il existe un scénario pire que les autres pour l'économie française et c'est « la possibilité de un parlement ouvertement eurosceptique en France. Quelque chose qui générerait « de nombreuses doutes sur le marché. Del Pozo ajoute que « les obligations françaises se négocient ces derniers jours à des niveaux similaires à ceux de l’Espagne et encore plus rentables que les obligations portugaises, ce qui ne semble pas logique lorsqu’on compare ces économies ».
Est-ce un problème français ou européen ?
Cette volatilité combinée à un déficit public élevé crée des opinions différentes sur la question de savoir si le problème financier de la France est également européen. D'une part, certains analystes considèrent que, malgré la situation complexe de la deuxième économie de la zone euro, La volatilité et le déséquilibre budgétaire français ne se propageront pas au reste de l’Europe. « Selon nous, cela restera un problème spécifique à la France. Les craintes d'une implosion de la zone euro sont exagérées», indique le directeur des investissements de l'abrdn.
Cependant, depuis Renta 4, ils pensent que « Ce qui se passe en France ne va pas rester en France. », porque la situación de Francia no es única, hay otros países europeos en similar posición, aunque es verdad que Francia es, en porcentaje, el país que más gasto público tiene sobre el PIB (57% frente al 46%, por ejemplo, de Espagne). « Le temps nous dira si les inquiétudes concernant la France s'estompent ou non et si elles finissent par se propager ou non à d'autres pays européens. »
